债券通运行八周年之际开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，“南向通”参与机构扩容，券商等非银金融机构拿下了“南向通”的新发入场券。
在业内东谈主士看来，非银金融机构入场，机遇与挑战并存：既首肯非银金融机构在低利率环境中的多元化投资需求，同期也熟练它们的投研、风控及境外债投资才气。
券商跨境业务迎结构性机遇
业内东谈主士暗意，“南向通”不仅是器用性的机制革命，更是推动境内券商国际化发展的政策平台。跟着机制不停完善，头部券商有望在跨境业务中源泉解围，夯果真境表里市集的协同行状才气，霸占新一轮各人金钱建立的主动权。
在“南向通”扩容之前，券商等非银金融机构参与建立境外债券主要依赖QDII、RQDII等渠谈，或通过确立香港子公司和其他离岸平台奏凯参与国际债券市集。然而，这些形式无数濒临机动性差、额度受限、用度偏高及跨境合规条件复杂等繁难，赫然制约了机构的境外建立效果。
“通过QDII或RQDII等渠谈，他们需要先确立投金钱品，再通过运筹帷幄产物投资于境外的金钱。而通过‘南向通’，内地投资者可与香港作念市商奏凯进行走动。”工银国际首席经济学家程实说。
在行业层面，“南向通”的扩容正为券商带来一系列结构性机遇。民生证券究诘院非银金融首席分析师张凯烽暗意，非银机构可通过“南向通”购买香港债券市集的多币种债券，首肯多元化投资需求。而投资场合鸿沟拓宽，有助于晋升非银机构债券投资弹性，进一步晋升自营投资收益率。此外，内地证券公司、互联网券商、香港走动所等机构走动经纪收入有望同步晋升。
与此同期，参与“南向通”走动也对券商的投研与风控才气建议了更高条件。有券商东谈主士告诉上海证券报记者：一方面，境外债市集触及的场合更为多元，市集法规也不同于境内，这条件券商的投研体系具备各人视线和国际化究诘才气；另一方面，跨境建立将引入汇率波动、国外信用风险与流动性风险等变量，倒逼券商加速风控体系升级，构建散失各人金钱的风险识别与搞定框架。
更为潜入的真谛在于，此轮“南向通”扩容为境内非银金融机构在低利率环境下提供了新的优质金钱开始，缓解“金钱荒”窘境，也为东谈主民币金钱的国际流动性和币值牢固性提供了坚实守旧。关于券商而言，更是一次老本中介职能的深化契机——通过代理走动、产物贪图、流动性供给等容貌，进一步晋升对客户和实体经济的行状才气。
券商加速构建境外债投资才气
跟着“南向通”机制的不停优化，境外债投资或将成为券商跨境业务的新发力点。在此过程中，具备完善风控机制、系统才气和东谈主才储备的机构，有望源泉收拢机遇，拓展第二增长弧线。
据记者了解，越来越多的券商开动探索更为多元的跨境建立旅途，积极加速境外债券投资才气建造，缓缓买通轨制、系统和东谈主员等要津标准，力求鄙人一阶段的“南向通”扩容中竣事冲突。
华福证券首席投资官王焕舟暗意，看好点心债和中资好意思元债的弥远价值，这类金钱不仅是东谈主民币国际化的紧要承载器用，同期也具备致密的流动性与性价比。在业务初期，公司将要点关怀香港政府债、中国离岸国债、地方政府债及政金债等品种，缓缓建立国外债券投资组合。
就境外债投资管控机制方面，王焕舟先容称，华福证券面前的境外债投资管控机制，已初步围绕市集风险、信用风险和汇率风险三个维度建立风控框架：市集风险主要通过基点价值鸿沟和久期进活动止；信用风险则字据投资级债券与高收益级债券设定不同的投资形式，细化对行业、地域和个体的分析，明慧漫衍建立，妥善搞定信用风险显现；汇率风险以加强市集研判、机动使用繁衍品器用等容貌进行风险对冲。
券商敕令优化系统贯串效果
尽管“南向通”推出后大受宽宥，但在本色操作中，轨制、系统、器用等层面仍存在些许待优化之处。多位业内东谈主士建议，进一步晋升系统贯串效果、丰富繁衍品对冲器用、优化额度与参与机制，以更好开释南向通明劲，推动境内机构“出海”建立才气迈上新台阶。
在走动系统方面，便利性仍有晋起飞间。面前，“南向通”已落地“多级直连托管”与“各人托管”两种形式，基本散失了主流投资者的跨境投资需求。但这两种形式在投资场合、操作进程等方面存在互异，客不雅上增加了操作复杂度。王焕舟建议，加速推动系统之间的协同和会，完善配套机制，推动竣事愈加顺畅的一站式走动与结算进程。
繁衍品器用的可用性有待进一步丰富，因为跨境投资风险相较于境内更为种种，风险对冲需求更为进军。“现在境内投资者已有旅途参与部分境外繁衍品走动，如外汇远期、利率互换、信用爽约互换等，但场合与渠谈仍较为有限。”王焕舟建议在轨制层面加大支合手力度，为不同类型的机构投资者提供愈增多元和高效的对冲器用，晋升举座风险搞定才气。
跨境监管协作与纠纷处理机制开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，也被行业觉得亟待完善。据记者了解，在债券刊行、走动、托管等标准，内地与香港仍存在监管互异，尤其在信息袒露与投资者保护方面不尽一致。有券商东谈主士建议，进一步加强轨制贯串，建立健全跨境纠纷处理与风险糜烂机制，强化投资者权力保险，晋升举座市集信心。